邓普顿基金:美股牛市会继续到2019年 留心三大年

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  美国股市正式开创史上最长时间牛市,局部不美观察人士担心美股颓势或很快不期而至。但富兰克林(BEN)股票团队副总裁兼基金经理Grant Bowers认为牛市会继续到2019年,并概述了他的来由。

  富兰克林股票团队副总裁,基金经理Grant Bowers(图片起源:富兰克林邓普顿投资)

  以下为Grant Bowers的不美观念原文:

  美国牛市继续 留心三大年夜应战

  往年,我们看到股市在经历了异常宁静的2017年以后再现动摇(VXX)。过去两年,措施不合的全球增加情况已浮现裂缝,很多全球性市场增加末尾趋缓。

  在经济增加方面,美国逆势而行。

  2018年,美国国际花费总值(GDP)增速加快,第二季度到达4.1%(编者注:环频年率)。这是近四年来最快的增速。该增加率令人印象深入,但减税加上联邦支出的提高能够会将局部增加提早到2018年,这意味着未来能够很难复制这类增加。

  以GDP来衡量,主要经济体增加出现措施不合(图片起源:新浪财经)

  美国经济的两大年夜支柱表现动摇

  固然政策革新能够加快了增加,但当我们进一步核阅以花费和企业盈利作为美国经济基础时,我们看到一个安康的配景。这两个支柱都表现优胜,并没有显示任何标明经济周期接近负拐点或阑珊的压力迹象。

  以汗青规范衡量,美国花费继续受益于异常微弱的掉业市场、继续的低通胀和低利率。固然全球经济增加放缓,贸易担心加重,花费者决计(和花费支出)仍得以保持安康。

  8月美国非农掉业申报(NFP)关键目标(图片起源:新浪财经)

  在企业方面,2018年第二季度,规范普尔500指数(SPY)成分股企业的盈利(同比)增加超越20%。固然较低的企业税率起到了提振感化,但由此带来的更高盈利能够会推动成本支出添加。随着盈利再投资,和成本支出周期推动花费率提高,我们认为这将为放缓的经济增加注入生机。关于很多企业来讲,我们认为这些利好要素将继续到2019年或2020年。

  为期长短不是牛市延续与否的决定要素

  关于以后美国股市牛市能继续多久,众说纷纷。固然我们估计市场不会在没有调剂的状况下继续爬升,但汗青通知我们,牛市平日不会只因时间长就完毕。通俗预示牛市完毕的汗青诱因包罗猛升的通货收缩率或利率、过度投机或泡沫的积累、或影响需求的地缘政治冲击。傍边经济阑珊常常是终结牛市的十分诱因。

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